BAT們圍攻 四維圖新“車行險道”

風口漸弱，車市寒涼，圖商也受到了不小的沖擊。高精地圖供應商四維圖新(002405)在10月14日發(fā)布2019年前三季度業(yè)績預告，公司實現(xiàn)歸母凈利潤2000萬至3000萬元，同比下降86.31%到90.88%，其中第三季度虧損5560.03萬至6560.03萬元，同比大幅下滑199.34% 至217.21%。

汽車銷量下滑、人工智能和自動駕駛技術的緩慢進展，直接或間接影響了圖商的市場，加上各大互聯(lián)網(wǎng)公司也在嘗試進入這一領域，傳統(tǒng)圖商在高精地圖和AI等技術上的發(fā)展需要更多時間。

導航主業(yè)務增長緩慢

四維圖新在公告中透露，第三季度業(yè)績大幅虧損，主要是由于乘用車銷量下滑及行業(yè)競爭的影響，利潤率較高的地圖編譯及芯片業(yè)務收入下降。加上車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務利潤率較低，以及參股公司Mapbar虧損擴大所致。

根據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019年前三季度乘用車銷量同比下滑11.7%，自主品牌同比下滑18.5%。乘用車行業(yè)不景氣影響了四維圖新的芯片和導航業(yè)務，與此同時，企業(yè)在自動駕駛領域仍保持較高投入，使得公司利潤出現(xiàn)下滑。

對于目前四維圖新在三季度巨額虧損以及在行業(yè)中的發(fā)展現(xiàn)狀等問題，《華夏時報》記者聯(lián)系到四維圖新相關工作人員試圖采訪，對方表示，需要內(nèi)部討論后給予回復，截至記者發(fā)稿前，對方表示無法回復。

不同于傳統(tǒng)電子導航地圖，高精地圖是指高精度、精細化定義的地圖，其精度需要達到分米級從而能夠區(qū)分各個車道，主要服務對象是無人駕駛車。四維圖新除了有做高精地圖，也有自動駕駛、汽車芯片、位置大數(shù)據(jù)服務和車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務等。

從四維圖新的收入構成上看，導航業(yè)務為公司主要收入支撐，但增長緩慢，高精地圖相關業(yè)務的增幅大。2019年上半年，公司總營收達到10.84億元，同比增長9.43%。其中，導航業(yè)務收入4.41億元，同比微增7.36%;高級輔助駕駛及自動駕駛業(yè)務收入4831.44萬元，同比猛增長140.83%;芯片業(yè)務收入1.84 億元，同比下降34.44%;位置大數(shù)據(jù)服務收入6925.99萬元，同比增長80.34% ;車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務收入3.29億元，同比增長38.16%。

“作為底層地圖服務供應商，其為各種常見民用地圖提供基礎數(shù)據(jù)更新，這是一個不敗的收益來源，車機上受到智能硬件特別是手機上類似服務的沖擊，影響比較大。車聯(lián)網(wǎng)是個未來趨勢，但如何去做，目前都在摸索。”產(chǎn)業(yè)時評人張書樂對《華夏時報》記者表示。

高管集中套現(xiàn)

據(jù)悉，四維圖新非常重視在研發(fā)上的投入，歷年來的研發(fā)投入均保持較高水平，研發(fā)投入占營收比重始終保持在40%以上。尤其是在加大了高精度地圖和自動駕駛投入力度后，2018年研發(fā)投入加速上升至54.7%。2019年上半年，四維圖新研發(fā)投入5.44億元，營收占比高達50%，同比去年增加18.59%。

中信建投研報指出，受乘用車行業(yè)低迷影響，公司芯片、導航業(yè)務收入有所下滑，但自動駕駛等面向未來布局的業(yè)務訂單主要從2021年開始放量，近兩年公司仍需保持大量投入，使得公司業(yè)績有所承壓。但隨著自動駕駛逐漸落地，公司單車價值量有望大幅提升。

值得注意的是，早在在半年報披露前，已有多位四維圖新的高管進行了減持。減持公告披露，今年4月9日，包括副董事長孫玉國、總經(jīng)理程鵬在內(nèi)的共計11名高管集中減持約637.9萬股，預計可套現(xiàn)1.4億元。

據(jù)了解，目前在高精度地圖市場，主要圖商如四維圖新、高德、Here、TomTom等，憑借自身在傳統(tǒng)導航市場的優(yōu)勢，都在進一步切入前沿的高精度地圖市場。

就在今年10月8日，四維圖新自主研發(fā)的新一代地圖在線生產(chǎn)和發(fā)布平臺FastMap3.0正式上線。此外，2018年，四維圖新推出商用車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務主體“中寰衛(wèi)星”，目前已切入八家重卡車廠前裝，八家車廠合計銷量占全市場70%以上，加上今年以來，四維圖新也陸續(xù)與華為和寶馬等大型企業(yè)建立合作關系，未來企業(yè)的保險等增值服務也將陸續(xù)展開，中信建投研報認為，四維圖新的商用車車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務仍將繼續(xù)保持快速增長。

公開資料顯示，四維圖新在2001年拿到第一個導航電子地圖制作(甲級)資質(zhì)，直到2019年以前，全國僅僅只有16家單位擁有這項資質(zhì)。隨著自動駕駛政策在國內(nèi)的進一步放開，在地圖測繪資質(zhì)上，國內(nèi)的準入門檻有望松動。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)入局

對于高精地圖領域的介入，四維圖新從2012年就已開始。在研發(fā)了ADAS地圖和高精地圖后，2013年到2015年間，四維圖新先后收購中寰衛(wèi)星和圖吧，并在車聯(lián)網(wǎng)領域進行布局。2017年，四維圖新的業(yè)務版圖擴張迎來重要節(jié)點，完成對原聯(lián)發(fā)科旗下公司杰發(fā)科技的收購，正式踏足汽車芯片領域。也正是在這一年，四維圖新制定了打造智能汽車大腦的戰(zhàn)略轉型計劃，預計在2022年完成。

實際上，地圖的戰(zhàn)爭不僅局限在地圖供應商當中，互聯(lián)網(wǎng)公司不會忽視這一領域。早在2013年，百度收購長地萬方從而正式入局地圖領域，地圖成為了百度流量獲取的重要入口。2014年4月高德被阿里巴巴所收購;緊接著到了5月，騰訊又火速斥資11.7億元入股四維圖新，由此，當時中國大的三家互聯(lián)網(wǎng)公司全部入局傳統(tǒng)電子地圖領域。

到了5G和人工智能等新技術的風口，高精地圖成為了新戰(zhàn)場。2018年初，專注于高精地圖的寬凳科技宣布完成A輪數(shù)億元融資;同年，高精地圖公司DeepMap B輪融資獲得6000萬美元，11月宣布Generation Investment Management參與其B輪融資，業(yè)內(nèi)認為B輪融資完成后，該公司的估值將提高到4.5億美元。

據(jù)悉，京東和美團正向國家測繪管理部門提交高精度地圖測繪資質(zhì)申請。今年7月，華為也透露正在申請導航電子地圖制作的甲級資質(zhì)，隨后在8月發(fā)布了AR高精地圖。

傳統(tǒng)圖商似乎面臨著互聯(lián)網(wǎng)公司和硬件公司的多重壓力。對此，張書樂分析道：“基本地圖數(shù)據(jù)采集，傳統(tǒng)圖商已經(jīng)完成了積累，且這需要大量的人工和時間，互聯(lián)網(wǎng)巨頭更多的是采用付費模式拿來，并在基礎地圖上通過主動‘標注’、用戶自助各類O2O服務來達成即時性、精準性和點評化，形成自己的特點。基礎設施不會因此受到影響。”

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