13萬億“藍(lán)?！?，掘金養(yǎng)老金融，銀行系與保險系誰更勝一籌？

來源:時代周報作者:郭子碩

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成都網(wǎng)站改版，近日，國家衛(wèi)健委老齡司司長王海東表示，預(yù)計2035年左右，我國60歲及以上老年人口將超過4億，占總?cè)丝诘?0%以上，將進(jìn)入重度老齡化階段。

隨著人口越來越多，養(yǎng)老不再是中年要考慮的問題，越來越多的中年人將養(yǎng)老投資納入人生規(guī)劃。

另一方面，養(yǎng)老金融規(guī)模大，投資者多。根據(jù)國泰君安證券非銀金融團(tuán)隊成都企業(yè)網(wǎng)站建設(shè)的測算，“假設(shè)全國月收入1萬元以上的人口為2000萬人(約占總?cè)丝诘?.42%)，其中50%參與個人養(yǎng)老金，每年將為資產(chǎn)管理行業(yè)帶來1200億元的增量資金?！?/p>

根據(jù)中國社科院發(fā)布的《中國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書》，預(yù)計到2030年，中國養(yǎng)老市場規(guī)模將達(dá)到13萬億元。巨大的市場規(guī)模吸引了以銀行為代表的銀行系和以保險為代表的銀行理財子公司、保險系的布局，搶占了養(yǎng)老金融的“藍(lán)?！?。

金融稟賦，迎接新篇章

4月28日，銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于規(guī)范和促進(jìn)商業(yè)養(yǎng)老金融服務(wù)發(fā)展的通知》，規(guī)定了銀行和保險機(jī)構(gòu)商業(yè)養(yǎng)老金融服務(wù)的產(chǎn)品種類和時限。對此，證監(jiān)會證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管部負(fù)責(zé)人林評價說，成都app軟件開發(fā)公司國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，標(biāo)志著我國養(yǎng)老金第三支柱頂層體系正式建立。

中國多層次的養(yǎng)老保險體系由“三大支柱”組成。成都小程序開發(fā)公司支柱是基本養(yǎng)老保險，包括城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險制度和城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險制度；第二支柱是職業(yè)年金，由企業(yè)年金和職業(yè)年金組成；第三支柱是個人養(yǎng)老金和其他個人商業(yè)養(yǎng)老金融服務(wù)。

目前成都小程序開發(fā)公司支柱是主體，第二支柱是第二，第三支柱還在起步階段。第三支柱在快速識別和響應(yīng)消費(fèi)者個性化需求方面具有獨(dú)特優(yōu)勢，基本需求旺盛。

在我國第三支柱養(yǎng)老頂層體系建立之前，第三支柱的推進(jìn)進(jìn)程相對緩慢。養(yǎng)老第三支柱的金融產(chǎn)品在部分地區(qū)試點，成都網(wǎng)站維護(hù)公司以個人自愿參與的模式為主。

2018年5月，我國啟動個人養(yǎng)老金制度試點，成都網(wǎng)站維護(hù)公司在上海、福建(含廈門)、蘇州工業(yè)園區(qū)推行個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(以下簡稱“稅收遞延型養(yǎng)老保險”)。參與者可以享受稅收優(yōu)惠。同年8月，養(yǎng)老金目標(biāo)證券投資基金發(fā)行。

在隨后的三年里，養(yǎng)老金金融的創(chuàng)新步伐停滯不前。直到2021年年中，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險和理財產(chǎn)品陸續(xù)推出。2022年，商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品發(fā)行區(qū)域由地方擴(kuò)大到全國，第三支柱發(fā)展進(jìn)入快車道。

今年4月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》；6月，人社部、財政部、銀監(jiān)會等五部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，要求各地完善多層次多支柱養(yǎng)老保險體系，更好滿足人民多樣化養(yǎng)老需求，積極應(yīng)對人口老齡化高度，充分認(rèn)識促進(jìn)個人養(yǎng)老金發(fā)展的重要意義。

6月24日，證監(jiān)會研究起草了《公開募集證券投資基金個人養(yǎng)老金投資管理暫行規(guī)定(征求意見稿)》(以下簡稱《暫行規(guī)定》)，向社會公開征求意見。根據(jù)《暫行規(guī)定》，個人養(yǎng)老基金將設(shè)立特別份額，不收取銷售服務(wù)費(fèi)，提供管理費(fèi)和托管費(fèi)等優(yōu)惠費(fèi)率。，在產(chǎn)品設(shè)計上體現(xiàn)“養(yǎng)老”的屬性，向投資者讓利。

目前，銀監(jiān)會支持和鼓勵銀行、保險機(jī)構(gòu)依法合規(guī)發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老儲蓄、商業(yè)養(yǎng)老理財、商業(yè)養(yǎng)老保險、商業(yè)養(yǎng)老等養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)，為客戶提供養(yǎng)老理財規(guī)劃、資金管理、風(fēng)險保障等服務(wù)，逐步形成多主體參與、多產(chǎn)品供給、滿足多樣化需求的發(fā)展格局。

至此，金融機(jī)構(gòu)參與養(yǎng)老金融進(jìn)入新篇章。

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圖片來源:弓首線蟲

銀行抓住個人養(yǎng)老金的先發(fā)優(yōu)勢。

養(yǎng)老金融“藍(lán)?！碧卣黠@現(xiàn)，銀行和保險兩大巨頭相繼入場，開始了市場爭奪戰(zhàn)。目前銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)主要通過養(yǎng)老理財和養(yǎng)老儲蓄兩個產(chǎn)品切入養(yǎng)老市場，而保險機(jī)構(gòu)在第三支柱的產(chǎn)品包括稅延型養(yǎng)老保險和專屬商業(yè)養(yǎng)老保險。

就銀行系和保險系的養(yǎng)老金融產(chǎn)品而言，目前銀行系更占優(yōu)勢。政策指出，養(yǎng)老金個人參與者必須在銀行開立成都網(wǎng)站改版公司的資金賬戶，以實現(xiàn)稅收管理和系統(tǒng)操作的便利。同時，銀行作為參與個人養(yǎng)老金制度的成都網(wǎng)站改版公司入口，有著天然的優(yōu)勢。

CICC團(tuán)隊成都企業(yè)網(wǎng)站建設(shè)分析認(rèn)為，與傳統(tǒng)理財產(chǎn)品相比，養(yǎng)老理財具有普惠性、穩(wěn)健性和長期性，優(yōu)勢更加明顯。例如，部分養(yǎng)老理財產(chǎn)品不收取認(rèn)購費(fèi)、銷售費(fèi)和超額管理費(fèi)，固定管理費(fèi)率低至0.1%。

然而，CICC團(tuán)隊成都企業(yè)網(wǎng)站建設(shè)也指出，早期的養(yǎng)老金產(chǎn)品存在“功能不突出、設(shè)計不合理”的問題。比如一些理財子公司的養(yǎng)老金產(chǎn)品，無論是投資策略還是底層資產(chǎn)配置，都與普通理財產(chǎn)品無異。

試點以來，老年理財產(chǎn)品總體運(yùn)行平穩(wěn)。截至2022年6月底，已成功銷售27款老年理財產(chǎn)品，23.1萬投資者認(rèn)購超過600億元。

相比銀行系的養(yǎng)老理財是數(shù)百億元，而稅延養(yǎng)老險和專屬商業(yè)養(yǎng)老險的產(chǎn)品規(guī)模還停留在數(shù)十億元。截至今年二季度末，保險業(yè)專屬商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品保費(fèi)約22億元。

“從保險和銀行的角度來看，主要的客戶群體非常不同?！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新告訴時代周報記者，中國消費(fèi)者和投資者的保險意識并不太強(qiáng)。我們試點的稅導(dǎo)型養(yǎng)老保險和專屬養(yǎng)老保險營銷效果不是很好，整個發(fā)行規(guī)模很小，目前是一個試驗。

董登新進(jìn)一步指出，銀行擁有豐富的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢和堅實的客戶信任。相比之下，銀行的養(yǎng)老理財產(chǎn)品發(fā)行會更順利，更受歡迎。

養(yǎng)老保險試點效果不及預(yù)期。

2018年，保險業(yè)通過稅延養(yǎng)老保險入市，以稅收優(yōu)惠政策吸引投資者。然而，到2021年底，保費(fèi)收入僅為6.3億元，試點效果不及預(yù)期。

以首個試點地區(qū)蘇州工業(yè)園區(qū)為例。園區(qū)內(nèi)有17.5萬人(占園區(qū)人口的15.5%)符合稅延養(yǎng)老保險優(yōu)惠條件。然而，這方面的保險，三年時間不到2500件，覆蓋率只有1.42%。江蘇銀保監(jiān)局的一項專項調(diào)查結(jié)果顯示，大部分保險公司的業(yè)績低于預(yù)期。試點中存在覆蓋群體有限、優(yōu)惠力度不夠、程序繁瑣、銷售渠道單一等問題。

“一方面，稅延型養(yǎng)老保險產(chǎn)品較為復(fù)雜，銀行渠道代銷人員的專業(yè)水平普遍達(dá)不到銷售資質(zhì)?！苯K銀保監(jiān)局副局長李金輝撰文指出，另一方面，稅延型養(yǎng)老保險產(chǎn)品平均保費(fèi)低，利潤空小，個別保險代理人缺乏銷售積極性。銷售渠道單一也是導(dǎo)致產(chǎn)品觸及面有限、投保率低的重要因素。

"試點效果不佳主要是因為稅收遞延政策的稅收優(yōu)惠力度不夠."興資產(chǎn)管理分析師周指出，個人保費(fèi)扣除限額按照月工資、連續(xù)勞務(wù)報酬收入的6%和1000元中的較低者確定，前端養(yǎng)老保險扣除的金額需要在征收期內(nèi)按7.5%的稅率征稅。

商業(yè)養(yǎng)老保險，產(chǎn)品設(shè)計分為積累期和領(lǐng)取期兩個階段，領(lǐng)取期不得短于10年。積累期采用“保障+浮動”的收益模式，保險公司要為消費(fèi)者提供一個以上不同風(fēng)險偏好的投資組合。

目前，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險的市場反映尚待檢驗。但橫向?qū)Ρ瑞B(yǎng)老金融產(chǎn)品規(guī)模，保險金融產(chǎn)品發(fā)展仍有差距。

截至2022年6月底，已成功銷售27款老年理財產(chǎn)品，23.1萬名投資者認(rèn)購超過600億元。相比銀行系的養(yǎng)老理財是數(shù)百億元，而稅延養(yǎng)老險和專屬商業(yè)養(yǎng)老險的產(chǎn)品規(guī)模還停留在數(shù)十億元。截至今年二季度末，保險業(yè)專屬商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品保費(fèi)約22億元。

相比銀行機(jī)構(gòu)，保險公司的優(yōu)勢在于“保險產(chǎn)品+服務(wù)”。泰康養(yǎng)老保險股份有限公司戰(zhàn)略規(guī)劃部劉等人撰文指出，保險公司的核心實力是長期甚至終身的保障型產(chǎn)品設(shè)計和風(fēng)險管控能力。同時，通過布局養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈，探索醫(yī)養(yǎng)結(jié)合模式，率先探索解決客戶實際養(yǎng)老痛點。特別是大型保險機(jī)構(gòu)產(chǎn)品服務(wù)體系完善，地域覆蓋廣，點對點銷售能力強(qiáng)，客戶導(dǎo)向與個人養(yǎng)老目標(biāo)客戶匹配，形成“保險產(chǎn)品+服務(wù)”的差異化競爭優(yōu)勢，有利于解決客戶養(yǎng)老過程中的痛點。

長期來看，金融機(jī)構(gòu)在養(yǎng)老軌道上的格局可能會發(fā)生變化。中國養(yǎng)老金融50人論壇副秘書長孫波指出，從長期趨勢來看，在我國個人養(yǎng)老金發(fā)展的初期，受參與者金融素養(yǎng)以及對養(yǎng)老體系和資本市場了解程度的影響，其產(chǎn)品選擇可能以儲蓄型和保障型產(chǎn)品為主。

在孫波看來，未來隨著各種條件的逐漸成熟，投資屬性更強(qiáng)、風(fēng)險相對更高的產(chǎn)品會逐漸被認(rèn)可，占比會不斷提高。參與者也將從為老年人儲蓄演變?yōu)闉槔夏耆送顿Y。相應(yīng)地，投資型產(chǎn)品將逐漸成為個人養(yǎng)老金的主流。

本文標(biāo)題：13萬億“藍(lán)?！?，掘金養(yǎng)老金融，銀行系與保險系誰更勝一籌？
本文路徑：http://muchs.cn/article14/dege.html

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