今日推薦 | 黃奇帆萬字講透：數(shù)字化經(jīng)濟的底層邏輯

所謂數(shù)字化平臺，是指大數(shù)據(jù)、人工智能、移動互聯(lián)網(wǎng)、云計算、區(qū)塊鏈等一系列數(shù)字化技術(shù)組成的“數(shù)字綜合體”。

各位，現(xiàn)在我就5G背景下數(shù)字化經(jīng)濟、數(shù)字化平臺發(fā)展的路徑、模式和特征，跟大家做一個報告。

報告分兩大部分，第一部分是講數(shù)字化經(jīng)濟的特征，以及數(shù)字化金融，也就是金融科技、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融等的特點。另外一部分，主要包含三塊：一是現(xiàn)在全球廣泛推開的跨境電子商務(wù)及發(fā)展；二是大家關(guān)心的數(shù)字貨幣方面的情況；三是數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展需要遵循的原則，或者說不能違反的負面清單。

第一部分，就是5G背景下金融科技的特征、路徑和遵循的原則。

授課老師：黃奇帆 研究員、復(fù)旦大學特聘教授、中國國際經(jīng)濟交流中心副理事長

互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字化平臺的“五全”基因及其顛覆性作用

所謂數(shù)字化平臺，是指大數(shù)據(jù)、人工智能、移動互聯(lián)網(wǎng)、云計算、區(qū)塊鏈等一系列數(shù)字化技術(shù)組成的“數(shù)字綜合體”。

如果將互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字化平臺用人來類比：互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)以及物聯(lián)網(wǎng)就像人類的神經(jīng)系統(tǒng)，大數(shù)據(jù)就像人體內(nèi)的五臟六腑、皮膚以及器官，云計算相當于人體的脊梁。沒有網(wǎng)絡(luò)，五臟六腑與和脊梁就無法相互協(xié)同；沒有云計算，五臟六腑無法掛架；而沒有大數(shù)據(jù)，云計算就是行尸走肉、空心骷髏。有了神經(jīng)系統(tǒng)、脊梁、五臟六腑、皮膚和器官之后，加上相當于靈魂的人工智能——人的大腦和神經(jīng)末梢系統(tǒng)，基礎(chǔ)的“大智移云”平臺就已經(jīng)成型了。而區(qū)塊鏈技術(shù)，就像更先進的“基因改造技術(shù)”，從基礎(chǔ)層面大幅度的提升大腦反應(yīng)速度、骨骼健壯程度、四肢操控靈活性?；ヂ?lián)網(wǎng)數(shù)字化平臺在區(qū)塊鏈技術(shù)的幫助下，基礎(chǔ)功能和應(yīng)用將得到顛覆性改造，從而對經(jīng)濟社會產(chǎn)生更強大的推動力。

為什么互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字化平臺會有如此強大的顛覆性？研究表明，“大智移云”基礎(chǔ)平臺存在“五全信息特征”：全空域、全流程、全場景、全解析和全價值的信息。

所謂“全空域”是指打破區(qū)域和空間障礙，從天到地，從地上到水下，從國內(nèi)到國際可以泛在的連成一體；

所謂“全流程”是指關(guān)系到人類所有生產(chǎn)、生活流程中每一個點，每天24小時不停地信息積累；

所謂“全場景”是指跨越行業(yè)界別，把人類所有生活、工作中的行為場景全部打通；

所謂“全解析”是指通過人工智能（AI）的收集、分析和判斷，預(yù)測人類所有行為信息，產(chǎn)生異于傳統(tǒng)的全新認知、全新行為和全新價值；

所謂“全價值”是指打破單個價值體系的封閉性，穿透所有價值體系，并整合與創(chuàng)建出前所未有的、巨大的價值鏈。

現(xiàn)代信息化的產(chǎn)業(yè)鏈是通過數(shù)據(jù)存儲、數(shù)據(jù)計算、數(shù)據(jù)通信跟全世界發(fā)生各種各樣的聯(lián)系，正是這種“五全”特征的基因，當它跟產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)合時形成了產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游的各種信息，成為十分具有價值的數(shù)據(jù)資源。

可以說，任何一個傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈與數(shù)字化“五全”基因結(jié)合，就會立即形成新的經(jīng)濟組織方式，從而對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)構(gòu)成顛覆性的沖擊。

總之，大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能下的現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)體系，具有顛覆性作用?，F(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字化平臺，在5G背景下還會進一步形成萬物萬聯(lián)體系，其終端連接數(shù)比現(xiàn)在人類的手機、平板、筆記本電腦等的連接數(shù)將超過上百倍、上千倍。人類的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)也因此將從toC型的消費類互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展為toB型的產(chǎn)業(yè)類互聯(lián)網(wǎng)。

而在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代，這種顛覆性功能將更為突出。我們常常說的顛覆性產(chǎn)業(yè)，主要就是指具有以上“五全”基因的網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)平臺產(chǎn)業(yè)，“五全”基因與工業(yè)制造相結(jié)合時，就形成工業(yè)制造4.0；與物流行業(yè)相結(jié)合，就形成智能物流體系；與城市管理相結(jié)合，就形成智慧城市；與金融結(jié)合，就形成金融科技或科技金融。

在與金融相結(jié)合的時候，無論是圍繞金融業(yè)務(wù)展開的價值鏈也好、產(chǎn)業(yè)鏈也好，把這“五全”基因信息掌握在手里再開展金融的服務(wù)，這樣的金融安全度將比沒有“五全”基因信息的人工配置的金融服務(wù)系統(tǒng)的安全要高很多，壞帳率要更低，各方面的系統(tǒng)性風險的平衡要更好，這是一個基本原理，這也就是我們?yōu)槭裁匆浅ｎＶ堑?、前瞻性地看到科技金融、?shù)據(jù)金融平臺具有的重大的里程碑意義的經(jīng)濟前景。

互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字化平臺對人類社會的幾方面影響

總體上，就人類社會發(fā)展而言，互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字化平臺在五個方面值得重視。

顛覆全球個人支付方式

在數(shù)字化浪潮來臨之前，我國個人支付主要通過紙幣、儲蓄卡、信用卡來完成。2002年，在合并了全國銀行卡信息交換總中心和18家城市（區(qū)域）銀行卡網(wǎng)絡(luò)服務(wù)分中心的基礎(chǔ)上，我國組建了銀聯(lián)公司。銀聯(lián)創(chuàng)立之后，自主建成銀行卡跨行交易清算系統(tǒng)，推廣了統(tǒng)一的人民幣銀行卡標準，在傳統(tǒng)支付領(lǐng)域發(fā)展迅速，促進了經(jīng)濟社會不斷進步。但在創(chuàng)新支付領(lǐng)域，如互聯(lián)網(wǎng)支付、手機支付、二維碼支付等方面進展緩慢。

隨著我國移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的技術(shù)進步與應(yīng)用普及，基于手機的支付方式走進了生活的每個角落，新的支付方式已經(jīng)占據(jù)主流地位。

移動支付使得個人的資金往來信息沉淀下來成為信用數(shù)據(jù)，使得企業(yè)在業(yè)態(tài)層面有了極大的創(chuàng)新——所有權(quán)與使用權(quán)分離。這就是共享單車、共享辦公等共享業(yè)態(tài)能夠出現(xiàn)并蓬勃發(fā)展的基礎(chǔ)。

隨著區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的逐步滲透，個人跨境轉(zhuǎn)賬的底層技術(shù)實現(xiàn)方式也開始被改寫。

重塑貿(mào)易清結(jié)算體系

在數(shù)字化時代，不僅需要改變個人支付方式，企業(yè)間、國家間的支付結(jié)算方式也需要進行重塑。企業(yè)在開展國際貿(mào)易外匯結(jié)算時，會面臨是兩國貨幣直接支付結(jié)算，還是以美元為中間價結(jié)算的問題。在人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）上線之前，人民幣跨境清算高度依賴美國的SWIFT（環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會）系統(tǒng)和CHIPS（紐約清算所銀行同業(yè)支付系統(tǒng)）。

SWIFT成立于1973年，為金融機構(gòu)提供安全報文交換服務(wù)與接口軟件，覆蓋200余個國家、地區(qū)，擁有近萬家直接與間接會員，目前SWIFT系統(tǒng)每日結(jié)算額達到5萬億至6萬億美元，全年結(jié)算額約2000萬億美元。CHIPS是全球大的私營支付清算系統(tǒng)之一，于1970年建立，由紐約清算所協(xié)會經(jīng)營，主要進行跨國美元交易的清算，處理全球九成以上的國際美元交易。SWIFT和CHIPS匯集了全球大部分銀行，以其高效、可靠、低廉和完善的服務(wù)，在促進世界貿(mào)易的發(fā)展、加速全球范圍內(nèi)的貨幣流通和國際金融結(jié)算、促進國際金融業(yè)務(wù)的現(xiàn)代化和規(guī)范化方面發(fā)揮了積極的作用。

但是高度依賴SWIFT和CHIPS系統(tǒng)存在一定風險。首先，SWIFT和CHIPS正逐漸淪為美國行使全球霸權(quán)，進行長臂管轄的金融工具。

其次，SWIFT是過時的、效率低下、成本極高的支付系統(tǒng)。SWIFT成立46年以來，技術(shù)更新緩慢，效率已經(jīng)比較低下，國際電匯通常需要3-5個工作日才能到賬，大額匯款通常需要紙質(zhì)單據(jù)，難以有效處理大規(guī)模交易。同時SWIFT通常按結(jié)算量的萬分之一收取費用，憑借壟斷平臺獲得了巨額利潤。

所以說，在當前數(shù)字化浪潮的大趨勢下，依托技術(shù)更新緩慢、安全性難以保證的SWIFT和CHIPS系統(tǒng)是沒有前途的。在大數(shù)據(jù)平臺、區(qū)塊鏈技術(shù)的驅(qū)動之下，構(gòu)建形成一個新的清結(jié)算網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)成為當前許多國家的共識。區(qū)塊鏈技術(shù)具有去中心化、信息不可篡改、集體維護、可靠數(shù)據(jù)庫、公開透明五大特征，在清結(jié)算方面有著透明、安全、可信的天然優(yōu)勢。

目前全球已有24個國家政府投入并建設(shè)分布式記賬系統(tǒng)，超過90個跨國企業(yè)加入到不同的區(qū)塊鏈聯(lián)盟中。歐盟、日本、俄羅斯等國正在研究建設(shè)類似SWIFT的國際加密貨幣支付網(wǎng)絡(luò)來取代SWIFT，越來越多的金融機構(gòu)和區(qū)塊鏈平臺正在通過區(qū)塊鏈試水跨境支付，用實際行動繞開SWIFT和CHIPS全球支付體系。

推動智慧城市發(fā)展

智慧城市是新型城市化的升級版，是未來城市的高級形態(tài)，是以大數(shù)據(jù)、云計算、互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新一代信息技術(shù)為支撐、致力于城市發(fā)展的智慧化，使城市具有智慧感知、反應(yīng)、調(diào)控能力，實現(xiàn)城市的可持續(xù)發(fā)展。在推進智慧城市建設(shè)中，務(wù)必把握其內(nèi)在邏輯規(guī)律，要抓住兩個關(guān)鍵點。

第一，智慧城市建設(shè)的基礎(chǔ)是萬物互聯(lián)。

世界是普遍聯(lián)系的，事物的普遍聯(lián)系和相互作用，推動著事物的運動、變化和發(fā)展。隨著手機等智能終端和移動互聯(lián)網(wǎng)的普及，全球70多億人口已打破地域限制，實現(xiàn)了人與人跨時空的即時互聯(lián)，這深刻改變了人類社會的形態(tài)和生產(chǎn)生活方式。

當前，我們正步入物聯(lián)網(wǎng)時代，5G通信、物聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能等現(xiàn)代技術(shù)的迅猛發(fā)展，讓物理世界數(shù)字化智能化成為可能，推動自然世界與人類社會深度融合，從而將人與人之間的溝通連接逐步擴大到人與物、物與物的溝通連接，一個萬物互聯(lián)的時代即將到來。智慧城市正是以此為支撐的城市形態(tài)。推動智慧城市建設(shè)，必須全面掌握并熟練運用互聯(lián)網(wǎng)時代的新技術(shù)、新理念、新思維，更加科學主動地推動“城市”與“智慧”融合，否則，很難有大的突破。

第二，智慧城市建設(shè)可分為四個階段循序漸進。

從大邏輯來講，智慧城市建設(shè)起碼要經(jīng)歷四步，首先讓城市的物能說話，其次讓物與物之間能對話，再次讓物與人能交流，最后讓城市會思考。

這決定了智慧城市建設(shè)分為四個版本：1.0版是數(shù)字化，這是智慧城市的初級形態(tài)，目的是讓我們生活的世界可以通過數(shù)字表述出來；2.0版是網(wǎng)絡(luò)化，就是通過網(wǎng)絡(luò)將數(shù)字化的城市要件連接起來，實現(xiàn)數(shù)據(jù)交互共享；3.0版是智能化，就是在網(wǎng)絡(luò)傳輸?shù)幕A(chǔ)上實現(xiàn)局部智能反應(yīng)與調(diào)控，如智能收費、智能交通、智能工廠等；4.0版是智慧化，就是借助萬物互聯(lián)，使城市各部分功能在人類智慧的驅(qū)動下優(yōu)化運行，到了這個版本，智慧城市才算基本建成。

這四個版本，前一版是后一版的基礎(chǔ)，但又不是截然分開、涇渭分明。推進智慧城市建設(shè)，要循序漸進、適度超前，但不要好高騖遠、急于求成。

醫(yī)療保健的根本性變化

現(xiàn)在，隨著人工智能的發(fā)展，有生命特征、生物特征的微觀智能器件今后能替換人的五臟六腑。什么零件壞了換什么零件，最后平衡下來人的平均年齡可以上升到120歲，到那時候，遇上150歲的長壽老人也不稀罕。

互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字化平臺會給人類的醫(yī)療保健帶來巨大的促進。我們?nèi)祟愑忻庖呦到y(tǒng)，有三分之一的毛病其實不看也會好。再有三分之一的毛病叫看了也白看，醫(yī)生沒能力看好它。還有三分之一的毛病不看不會好，看了才會好。所以正常的醫(yī)療體系應(yīng)該在這三分之一看了才會好的方面發(fā)揮主體功能。三分之一看不好的其實就應(yīng)該是精神安慰。

怎么充分利用大數(shù)據(jù)、云計算、遠程診斷，把不看也會好的和看不好的這兩類毛病給處置清楚？人類醫(yī)療技術(shù)的進步，要的既能使醫(yī)保費用、社會保健費用能節(jié)約大量的錢，又能使人類最終延長生命。這就是大數(shù)據(jù)、云計算在人的保健醫(yī)療方面的表現(xiàn)。

互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字化平臺對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響

互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字化時代使我們進入了一個數(shù)據(jù)價值時代，數(shù)據(jù)就像傳統(tǒng)資源、能源一樣有價值，成為企業(yè)競爭力的一種標志。

大數(shù)據(jù)能使我們工作精確，大大提升工作效率；能告知我們一些事物間的因果關(guān)系，讓我們在不明確因果關(guān)系時了解一些事物間的相關(guān)性，從而增強預(yù)測性；能幫助企業(yè)把握全流程、全場景、全產(chǎn)業(yè)鏈、全樣本信息的能力，而不僅僅是抽樣調(diào)查的信息，能使工業(yè)制造由客戶定制產(chǎn)品，使電子商務(wù)更智能，使產(chǎn)業(yè)鏈金融、貿(mào)易支付、信用媒介更加安全，付款周期更加縮短，貨物周轉(zhuǎn)成本加快下降。數(shù)據(jù)挖掘形成的智能特性，不僅能幫助人快速找信息（搜索引擎），也能幫助信息找人（推薦引擎），具有機器懂人的智慧，從而主動幫助人們解決問題，做好該做但還沒想到的事。

就產(chǎn)業(yè)發(fā)展而言，工業(yè)制造4.0就是“大智移云”背景下的工業(yè)制造智能化的經(jīng)典案例。

在大數(shù)據(jù)云背景下，產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)生了一些重要的變化特征，這方面第一個變化當然是制造業(yè)，就是我們所謂的工業(yè)4.0概念。

能被稱為工業(yè)4.0的企業(yè)，一般具有互聯(lián)、數(shù)據(jù)、集成、轉(zhuǎn)型四大特點，就是企業(yè)的儀表、生產(chǎn)線、車間、管理部門、供應(yīng)鏈、研發(fā)、運營、產(chǎn)品客戶、消費者互相實時聯(lián)通的數(shù)據(jù)等信息互聯(lián)互通、實時集成反饋，使得整個工廠企業(yè)從傳統(tǒng)制造轉(zhuǎn)向個性化定制，實現(xiàn)生產(chǎn)過程柔性化、個性化。具有這種功能的工業(yè)4.0企業(yè)，充分利用了云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、工業(yè)機器人、智能傳感器、機器視覺數(shù)據(jù)采集器、智能物流、網(wǎng)絡(luò)安全等信息技術(shù)。

工業(yè)1.0講的是蒸汽機時代，工業(yè)2.0講的是電器化時代，有了電以后，電動機、發(fā)電機各種各樣的電氣化時代的工業(yè)。工業(yè)3.0講的是自動化時代，工業(yè)4.0講的是智能化時代。

工業(yè)4.0是當代人類社會機器人運作的高境界，這種境界有三個特征：一是車間里幾乎沒人，全是機器人，機器人代替人進行高精尖的運轉(zhuǎn)。二是整個車間，整個工廠可以算成一個人，全是自動的。整個工廠大腦決策思考怎么操作，怎么運算物流，可以把整個工廠當成一個人自動化在運轉(zhuǎn)。三是跟整個市場密切聯(lián)系。產(chǎn)品的需求，市場的定制、市場個性化要求，都在事先設(shè)計之中，在流水線中運行，生產(chǎn)的產(chǎn)品不是一批一批的做，不是按同一批次、同一種產(chǎn)品做，而是每一個產(chǎn)品的組件都有不同要求的，因為指令進去以后，機器人能夠非常高速度的運作，但又是個性化的生產(chǎn)。

人類自身的發(fā)展和進步，本質(zhì)特征是大腦智慧的發(fā)育、發(fā)展。由于智能的提升，人類產(chǎn)生了語言、文字；由于語言、文字的產(chǎn)生，人類的智慧知識有了交流、傳遞和積累，產(chǎn)生了不論是迷信圖騰還是宗教信仰或是理想信念、價值觀的信仰；由于人類有了語言、文字和智慧，產(chǎn)生了人類社會和組織。正是人類智慧的發(fā)展，產(chǎn)生了人工智能，產(chǎn)生了互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字化時代。

總之，人類在創(chuàng)造和駕馭工具中發(fā)展自己的能力，在智慧的光芒中發(fā)展人工智能。不用擔心人工智能的智慧發(fā)展超越了人類。人類智慧的發(fā)展史證明，人類一定會在工具的智能化發(fā)展中變更得智慧。

5G背景下金融科技的特征和發(fā)展路徑

4G技術(shù)孕育了舉世矚目的消費互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟，電商、社交、文娛為代表的消費互聯(lián)網(wǎng)迅速崛起。而具有高速率、廣連接、高可靠、低延時特點的5G的全面運用，將推動面向大眾的消費互聯(lián)網(wǎng)時代轉(zhuǎn)向萬物互聯(lián)的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代。

在大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等技術(shù)賦能之下，金融科技發(fā)展帶來前所未有的歷史機遇。未來，符合科學、契合規(guī)律的金融科技應(yīng)當具備哪些特征，應(yīng)當走什么樣的發(fā)展路徑，值得探討。

金融科技發(fā)展的重要基礎(chǔ)是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)

金融為實體經(jīng)濟服務(wù)。有什么樣形態(tài)的產(chǎn)業(yè)鏈，就會有什么類型的供應(yīng)鏈金融，相伴隨的也會有相應(yīng)的金融科技發(fā)展生態(tài)。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模巨大，數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶來的價值空間也非常巨大。全國目前有60余個萬億級的產(chǎn)業(yè)集群，根據(jù)測算，僅在航空、電力、醫(yī)療保健、鐵路、油氣這五個領(lǐng)域如果引入數(shù)字化支持，假設(shè)只提高1%的效率，那么在未來15年中預(yù)計可節(jié)約近3000億元；如果數(shù)字化轉(zhuǎn)型能拓展10%的產(chǎn)業(yè)價值空間，每年就可以多創(chuàng)造2000億元以上的價值。

所以，如果說中國的消費互聯(lián)網(wǎng)市場只能夠容納幾家萬億元級的企業(yè)，那么在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域有可能容納幾十家、上百家同等規(guī)模甚至更大規(guī)模的創(chuàng)新企業(yè)。

（一）在消費互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，國內(nèi)C端流量增量即將耗盡，行業(yè)主動求變

當前我國移動互聯(lián)網(wǎng)月活用戶增速持續(xù)下降，互聯(lián)網(wǎng)增量紅利消退，市場出現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)下半場的聲音。一方面，行業(yè)向上游拓展或國際化需求迫切。另一方面，頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)尋求新增長點的需求迫切，因此提出產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)概念，這也是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生背景。

從中美互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)對比來看，國內(nèi)尚未出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)巨頭。中美對比，美國產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)公司占據(jù)美股科技TOP20的半壁江山，相比之下，中國GDP約為美國的70%，但美國產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)科技股市值為中國的30倍，國內(nèi)尚無的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)巨頭企業(yè)。

產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是通過產(chǎn)業(yè)內(nèi)各個參與者的互聯(lián)互通，改變了產(chǎn)業(yè)內(nèi)數(shù)據(jù)采集和流通的方式，并運用區(qū)塊鏈等技術(shù)保障產(chǎn)業(yè)內(nèi)數(shù)據(jù)、交易的可信性，進而改變產(chǎn)業(yè)價值鏈，提升每個參與者的價值。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)充分體現(xiàn)了數(shù)據(jù)要素在產(chǎn)業(yè)內(nèi)的價值創(chuàng)造能力，通過挖掘數(shù)據(jù)要素的價值提升產(chǎn)業(yè)價值。

產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)綜合運用互聯(lián)網(wǎng)、AI、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計算等新一代技術(shù)手段，深入到企業(yè)研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等內(nèi)外各個環(huán)節(jié)，力圖將每家企業(yè)都變成信息驅(qū)動型企業(yè)，并進行互聯(lián)，從而提高產(chǎn)業(yè)的整體效率。

（二）產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與消費互聯(lián)網(wǎng)的聯(lián)系與區(qū)別

與消費互聯(lián)網(wǎng)相比，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)有明顯的區(qū)別。比如，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是產(chǎn)業(yè)鏈集群中多方協(xié)作共贏，消費互聯(lián)網(wǎng)是贏者通吃；產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的價值鏈更復(fù)雜、鏈條更長，消費互聯(lián)網(wǎng)集中度較高；產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的盈利模式是為產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造價值、提高效率、節(jié)省開支，消費互聯(lián)網(wǎng)盈利通常先燒錢補貼再通過規(guī)模經(jīng)濟或增值業(yè)務(wù)賺錢，等等。

構(gòu)建產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是產(chǎn)業(yè)價值鏈重塑的過程，產(chǎn)業(yè)鏈上的每一個環(huán)節(jié)都需要做數(shù)字化升級，產(chǎn)業(yè)生態(tài)不再只是傳統(tǒng)意義上把原材料變成產(chǎn)品，還要加工“數(shù)據(jù)”要素、把數(shù)據(jù)變成產(chǎn)品的一部分，并進而通過數(shù)據(jù)產(chǎn)品和服務(wù)拓展產(chǎn)業(yè)鏈的價值空間。在發(fā)展產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的過程中，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)要進行大膽的變革，敢于拋棄落后的商業(yè)模式，對組織架構(gòu)、組織能力進行升級迭代，提高組織內(nèi)部協(xié)同效率，更好更快地為數(shù)字化轉(zhuǎn)型服務(wù)。

產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的這些特點，正是金融科技下一步發(fā)展的重要基礎(chǔ)，也是傳統(tǒng)金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型的基本方向?？梢赃@么說，消費互聯(lián)網(wǎng)金融只是科技金融發(fā)展的初級階段，基于產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融才是科技金融的高級階段主戰(zhàn)場。

金融科技發(fā)展的主體是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融

什么是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融目前沒有行業(yè)標準定義，我認為產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融是基于產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，通過金融科技向中小微企業(yè)提供融資服務(wù)的統(tǒng)稱，當前主要是基于產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的供應(yīng)鏈金融、互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品（如微業(yè)貸）、助貸超市等形式，隨著行業(yè)的發(fā)展，未來可能會有新的形式。

產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融與消費金融的聯(lián)系與區(qū)別主要是：產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融是消費金融向上游產(chǎn)業(yè)端滲透，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融以企業(yè)為用戶，以生產(chǎn)活動經(jīng)營為場景提供貸款服務(wù)；消費金融以個人為用戶，以日常生活消費為應(yīng)用場景提供貸款服務(wù)。

（一）產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融的現(xiàn)實意義在于有望解決小微企業(yè)融資難題。小微企業(yè)貢獻了全國80%的就業(yè)，70%的專利發(fā)明，60%以上的GDP和50%以上的稅收，在經(jīng)濟發(fā)展中意義重大。截至2018年中國小微企業(yè)有9318萬家，占比88%。小微貸款余額33.5萬億元，只占企業(yè)貸款的37.6%，金融資源分配顯然不夠合理，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融的現(xiàn)實意義在于有望改變這種狀況。

（二）各類因素疊加金融科技技術(shù)儲備迭代，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生。2016年前后，隨著區(qū)塊鏈、人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)被應(yīng)用到金融行業(yè)，金融科技迅速發(fā)展，當前市場上傳統(tǒng)商業(yè)銀行、互聯(lián)網(wǎng)銀行、供應(yīng)鏈金融平臺、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)商等機構(gòu)試水C端風控技術(shù)在B端的有效性，諸多因素疊加導致了產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生，并且在快速發(fā)展，不斷豐富。

產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融依托產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，價值來源于金融賦能產(chǎn)業(yè)能力提升。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融依托產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，基于B端經(jīng)營融資需求，行業(yè)價值來源于金融賦能產(chǎn)業(yè)能力提升，這一點與C端消費金融滿足個人超前消費需求的價值邏輯不同。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融相比傳統(tǒng)金融供給體系的優(yōu)勢在于將企業(yè)服務(wù)數(shù)據(jù)與金融服務(wù)緊密的結(jié)合起來，以信息流轉(zhuǎn)帶動信用流轉(zhuǎn)，從而解決傳統(tǒng)金融供給無法解決的問題。

（三）產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融有五類基本構(gòu)成要素。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融的基本構(gòu)成要素分別為產(chǎn)業(yè)鏈、中小微企業(yè)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用、金融科技及金融服務(wù)機構(gòu)。我認為未來產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的重要節(jié)點在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用與金融科技兩個部分，這一點類似C端的消費金融。

五類基本要素構(gòu)成產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融

（四）產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)商相比傳統(tǒng)金融機構(gòu)有四方面優(yōu)勢。中小微企業(yè)天然具有生命周期短、業(yè)務(wù)規(guī)模小、抵押資產(chǎn)少、信息不對稱等問題，過去我國采用城商行及農(nóng)商行服務(wù)當?shù)氐淖龇?，效率并不夠高，不能完全滿足中小微企業(yè)融資需求。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融相比傳統(tǒng)金融機構(gòu)服務(wù)可以有效解決獲客成本、信息孤島、智能風控、審批效率等問題。

產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融將從根本上解決中小微企業(yè)融資中的痛點問題

產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融的服務(wù)目標將專注于中小微企業(yè)金融市場。一是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融可以有效解決因信息不對稱導致的信用不足；二是大型企業(yè)信息化過程中，一般采用本地化策略，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)提供商提供定制化服務(wù)，產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)不好采集；三是中小微企業(yè)預(yù)算有限，偏好低價甚至是免費軟件，一般愿意接受標準化服務(wù)，服務(wù)商可以獲取大數(shù)據(jù)；四是大型企業(yè)信用好，融資手段多且成本低，已經(jīng)被銀行服務(wù)覆蓋，中小微企業(yè)則因為風控原因，仍為藍海市場。

金融科技能力是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)亟待驗證解決的問題。由于B端企業(yè)法人和C端自然人的巨大差異，同時中小微企業(yè)固有的生命周期短、抵押品不足、信息不對稱等問題，目前行業(yè)最成熟的解決方案是用核心企業(yè)彌補中小微企業(yè)信用的供應(yīng)鏈金融；脫離核心企業(yè)信用，僅以金融科技為基礎(chǔ)的大數(shù)據(jù)風控，目前行業(yè)正在進行可行性驗證，部分龍頭企業(yè)已取得了初步的發(fā)展（如微業(yè)貸），未來完全依靠金融科技的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融模式，還有待時間驗證。

（五）區(qū)塊鏈是解決資金方信任中小微企業(yè)底層信用的新橋梁。過去，中小微企業(yè)與傳統(tǒng)金融機構(gòu)信息不對稱是行業(yè)的主要問題。區(qū)塊鏈的產(chǎn)生，可以為中小微企業(yè)底層信用與金融機構(gòu)添加一座新橋梁（如解決票據(jù)流轉(zhuǎn)、倉單重復(fù)質(zhì)押等問題），有效解決資金供需雙方的矛盾，目前在政府的引導下，各類基于區(qū)塊鏈的跨境金融平臺、貿(mào)易融資平臺發(fā)展迅速。

（六）以供應(yīng)鏈金融為基礎(chǔ)升級的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融基礎(chǔ)最好。金融的底層邏輯是信用，傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融本質(zhì)是通過核心企業(yè)信用彌補產(chǎn)業(yè)鏈上下游中小微企業(yè)信用，但現(xiàn)實情況中四流合一很困難（資金流、信息流、物流、商流），制約行業(yè)發(fā)展。

由于供應(yīng)鏈金融行業(yè)存在時間較早，行業(yè)服務(wù)模式和金融產(chǎn)品已經(jīng)較為成熟，已有不少核心企業(yè)、商業(yè)銀行、供應(yīng)鏈金融平臺在探索金融科技，因此發(fā)展基礎(chǔ)最好。

傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融借助產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)及金融科技升級為4.0

上圖以供應(yīng)鏈金融為例。近三十年供應(yīng)鏈金融發(fā)展經(jīng)歷了三個階段：

供應(yīng)鏈金融 1.0 是主辦銀行模式，銀行和企業(yè)是點對點的連接關(guān)系，只是主辦銀行將供應(yīng)鏈上下游作為整個鏈條來開展業(yè)務(wù)，并沒有真正參與到供應(yīng)鏈運營中；

供應(yīng)鏈金融 2.0 是核心企業(yè)主導模式，這種模式下，核心企業(yè)可以對供應(yīng)鏈中的應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、倉單等信息進行有效掌控，銀行再依據(jù)這些信息對供應(yīng)鏈各類主體服務(wù)，因此可以大大提高金融服務(wù)的效率和效益；

供應(yīng)鏈金融 3.0 是數(shù)字金融模式，利用大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)在整個供應(yīng)鏈中獲取每個產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)的動態(tài)、每時每刻的數(shù)字信用。此時，供應(yīng)鏈生態(tài)圈將相互打通，交易完全透明可信，資金流動清晰可見，在這個階段的供應(yīng)鏈金融將是智能化的、數(shù)字化的、效率極高的，大大提高了融資便利性與風控水平。供應(yīng)鏈金融 3.0 才是這一領(lǐng)域金融科技的新生態(tài)。

更進一步，供應(yīng)鏈金融 4.0 是以產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)為基礎(chǔ)的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融，是今后最具備想象空間的發(fā)展趨勢。以產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)生態(tài)為基礎(chǔ)的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融最誘人之處在于未來有機會在全國范圍內(nèi)將企業(yè)法人、特別是中小微企業(yè)像自然人一樣建立畫像，提供金融服務(wù)，最終形成了供應(yīng)鏈金融的 4.0 版本。

供應(yīng)鏈金融升級產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融的標志在于風控方式的轉(zhuǎn)變。供應(yīng)鏈金融在風控中一般關(guān)注三個點，分別是貿(mào)易的真實性、資金的自償性及交易的可控性。根據(jù)機構(gòu)調(diào)研，當前我國供應(yīng)鏈金融的風控方式仍以傳統(tǒng)風控手段為主，區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等信息化風控技術(shù)應(yīng)用仍然較少，我認為行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的標志在于風控手段的轉(zhuǎn)型。

金融科技應(yīng)遵循的原則與模式

金融科技有兩個基因，并不改變金融的傳統(tǒng)宗旨與安全原則

金融科技并沒有改變?nèi)魏谓鹑趥鹘y(tǒng)的宗旨以及安全原則，在這個意義上講無論是科技+金融，還是金融+科技，都不但要把網(wǎng)絡(luò)數(shù)字平臺的好處高效的用足用好用夠，還要堅守現(xiàn)代金融形成的宗旨、原則和理念。

金融科技有兩個基因，一是互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字平臺的基因——“五全信息”，二是金融行業(yè)的基因，在一切金融業(yè)務(wù)中把控好信用、杠桿、風險的基因。

互聯(lián)網(wǎng)運行有巨大的輻射性和無限的穿透性，一旦與金融結(jié)合，既有可能提升傳統(tǒng)金融體系的效率、效益和降低風險的一面，也有可能帶來系統(tǒng)性顛覆性的危機的一面?；ヂ?lián)網(wǎng)金融不能違背金融運行的基本原則，必須持牌經(jīng)營，必須有監(jiān)管單位的日常監(jiān)管，必須有運營模式要求和風險處置辦法。不能“無照駕駛”，不能百分之十五、二十的高息攬儲、亂集資，不能無約束、無場景的亂放高利貸，不能對借款人和單位的錢用到哪里一概都不清楚，不能搞暴力催收、堵校門和朋友圈亂發(fā)信息等惡劣行為。

消費互聯(lián)網(wǎng)金融和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融合理的發(fā)展模式：數(shù)字化平臺與各類金融機構(gòu)有機結(jié)合

科技金融的發(fā)展可以是互聯(lián)網(wǎng)+金融，有條件的網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)平臺公司，獨立發(fā)展金融業(yè)務(wù)，也可以是金融企業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈發(fā)展自身需要的互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字平臺，但是科技金融最合理、有效的發(fā)展路徑應(yīng)該是網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)平臺跟各種產(chǎn)業(yè)鏈金融相結(jié)合。

否定和整頓P2P，并不等于拒絕網(wǎng)絡(luò)貸款。實踐表明，網(wǎng)絡(luò)貸款只要不向網(wǎng)民高息攬儲，資本金是自有的，貸款資金是在銀行、ABS、ABN市場中規(guī)范籌集的，總杠桿率控制在1:10左右，貸款對象是產(chǎn)業(yè)鏈上有場景的客戶，還是可以有效發(fā)揮普惠金融功能的。全國目前有幾十家這類規(guī)范運作的公司，8000多億貸款，不良率在3%以內(nèi)，比信用卡不良率還低。

當然，科技金融不僅僅是科技公司自身打造的金融融通公司，其最合理、最有前途的模式是互聯(lián)網(wǎng)或物聯(lián)網(wǎng)形成的數(shù)字平臺（大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能）與各類金融機構(gòu)的有機結(jié)合，各盡所能、各展所長，形成數(shù)字金融平臺并與各類實體經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、價值鏈相結(jié)合形成基于互聯(lián)網(wǎng)或物聯(lián)網(wǎng)平臺的產(chǎn)業(yè)鏈金融。在消費互聯(lián)網(wǎng)（toC）時代，基于人類消費的同一性、同構(gòu)性，幾乎可以一刀切的模式對全社會的電子商務(wù)開展活動，在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)（toB）的時代，基于產(chǎn)業(yè)的復(fù)雜性、異構(gòu)性，一個工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈與物流供應(yīng)鏈的數(shù)字化平臺是完全不同構(gòu)的；而一個醫(yī)療藥品供應(yīng)鏈與消費品供應(yīng)鏈的數(shù)字化平臺結(jié)構(gòu)也完全不相同。

基于此，在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代，一個有作為的網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)公司，分心去搞金融業(yè)，一要有金融企業(yè)所必需的充足資本金，二要有規(guī)范的放貸資金的市場來源，三要有專業(yè)的金融理財人士，還要受到國家監(jiān)管部門的嚴格監(jiān)管，無異于棄長做短、自討苦吃。所以，一個有作為的數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)平臺公司，應(yīng)當發(fā)揮自己的長處，深耕各類產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、價值鏈，形成各行業(yè)的“五全信息”，提供給相應(yīng)的金融戰(zhàn)略伙伴，使產(chǎn)業(yè)鏈金融平臺服務(wù)效率得到大化的提升，資源優(yōu)化配置，運行風險下降，壞賬率下降。

從國際經(jīng)驗看，一般性互聯(lián)網(wǎng)平臺公司絕不敢隨意染指金融業(yè)務(wù)，美國的Facebook、亞馬遜、雅虎等平臺公司都很大，股價市值同樣可以達到數(shù)千億、上萬億美元，但它們再大都不敢輕易染指金融業(yè)務(wù)。

形成明確的各方多贏效益原則

互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展過程中，要有明確的各方多贏的效益原則。在消費互聯(lián)網(wǎng)時代，基于人類生活方式的同構(gòu)性，一些網(wǎng)絡(luò)平臺公司的盈利模式往往一靠燒錢取得規(guī)模優(yōu)勢，二靠廣告收費取得一定壟斷效益。在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代，各行各業(yè)結(jié)構(gòu)不同、模式不同，任何網(wǎng)絡(luò)數(shù)字平臺的發(fā)展，不能靠簡單的燒錢來擴大市場占有率，也不能讓客戶中看不中用、有成本無效果、長期賠錢，這是不可持續(xù)的自殺行為。

合理的網(wǎng)絡(luò)數(shù)字平臺，應(yīng)通過五種渠道取得效益、紅利：一是通過大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能的應(yīng)用，提高金融業(yè)務(wù)的工作效率；二是實現(xiàn)數(shù)字網(wǎng)絡(luò)平臺公司和金融業(yè)務(wù)的資源優(yōu)化配置，產(chǎn)生優(yōu)化紅利；三是通過物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能的運籌、統(tǒng)計、調(diào)度，降低產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的物流成本；四是由于全產(chǎn)業(yè)鏈、全流程、全場景的信息傳遞功能，降低金融運行成本和風險；五是將這些看得見、摸得著的紅利，合理的返還于產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的上下游和金融方及數(shù)據(jù)平臺經(jīng)營方，從而產(chǎn)生萬宗歸流的洼地效益和商家趨利集聚效益。

同樣，與網(wǎng)絡(luò)數(shù)字平臺合作的金融企業(yè)，也可以通過四種優(yōu)勢為合作項目取得效益和紅利：一是低成本融資的優(yōu)勢。金融企業(yè)在獲取企業(yè)、居民的儲蓄資金和從人民銀行運行的貨幣市場獲取資金的低成本優(yōu)勢。二是企業(yè)信用判斷的優(yōu)勢。網(wǎng)絡(luò)數(shù)字平臺對客戶信用診斷相當于是X光、是CT、是核磁共振的體格檢查，代替不了醫(yī)生臨門一腳的診斷治療。對客戶放貸的實際凈值調(diào)查信用判斷以及客戶的

本文標題：今日推薦 | 黃奇帆萬字講透：數(shù)字化經(jīng)濟的底層邏輯
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